【导语】6月CP价格公布，丙烷跌幅超百美元，且低于预期值。这对于国内丙烷价格而言，无意是一种压力，但从其他角度来看，6月CP下跌对国内市场的影响也有一定的多面性。
5月30日，沙特阿美公司6月CP公布，丙烷为450美元/吨，较上月下调105美元/吨，刷新了2020年12月份以来的新低。6月CP折合到岸成本预估在3801元/吨左右，低于5月份1700元/吨附近。
其实，基于6月CP下调的预期，整个5月份，国内丙烷市场价格表现持续偏弱，截至5月30日，国内丙烷均价在4458元/吨，较4月底649元/吨，跌幅在12.71%，已经提前消耗了部分6月CP下跌的利空。但6月CP落地，跌幅明显超出预期，进口到岸价的同步回落，仍将对国内丙烷市场带来多方面的影响。
进口到港量预计维持高位。4月份开始，受进口到岸价回落以及国内丙烷工业需求预期增长带动，丙烷进口到岸量明显增加。海关数据显示，4月份，国内丙烷进口量在221.47万吨，刷新了月度丙烷进口量的最高纪录。而据卓创资讯统计的船期数据显示，5月份国内丙烷进口到岸量预计在230万吨以上，有望赶超4月份。
而基于6月CP价位的回落，丙烷进口到岸价进一步下跌，且国内丙烷工业需求预期依然较强，6月丙烷进口到岸量仍将维持在偏高水平。结合目前监测的船期数据来看，6月份丙烷进口到岸量有望继续增加。
进口套利情况或有望改善。5月份，国内丙烷进口套利情况欠佳。一方面国内丙烷价位持续回落，另一方面5月CP较4月持平，进口到岸价略有上涨。进口转内销的套利空间受到一定挤压。6月CP价位的下跌，将直接影响丙烷进口到岸价下滑。且目前来看，国内丙烷价位明显高于6月丙烷进口到岸价水平，短期丙烷进口转内销的套利情况预计将得到改善。当然，受制于6月CP价位的影响，进口丙烷的内销价也难有太强表现，故进口套利实际情况或略弱于预期。
下游工业需求有望维持偏强态势。5月份以来，国内PDH装置开工负荷率逐步提升，从而推动了丙烷工业需求的增加，截至5月26日当周，国内PDH装置的综合开工负荷率已提升至79.5%。由于国内PDH装置的原料基本以进口丙烷原料为主，故伴随6月CP价位的回落，国内PHD装置的原料成本也在同步降低，这将在一定程度上推动PDH装置利润情况的改善，进而推动丙烷工业需求的提升。另外，6月份，国内仍有新建PDH装置计划投产，故综合6月份丙烷工业需求预计将略强于5月份。
国内丙烷价格水平预计偏低。目前来看，国内丙烷市场仍处于弱势盘整阶段，传统淡季燃料端需求有限，而伴随6月CP价位的回落，进口到岸价进一步降低且进口到岸量持续增加等因素，将进一步抑制国内丙烷价位，6月份国内丙烷价位仍有下行可能。但如前面所提到，工业需求预期提升，或将为丙烷市场价位提供些许支撑。另外，6月份进口到岸价的回落在拖累国内丙烷价位回落的同时，也将为市场提供底线支撑，且5月丙烷进口转内销套利情况欠佳，6月份进口码头持续亏损外销的意愿或有降低。
综合来看，6月丙烷CP超跌对国内市场存在多方面影响，虽在价格方面对国内市场存在压制，但同时也有助于国内丙烷进口商以及下游PDH企业成本的降低。当然，市场的发展瞬息万变，6月CP已经落地，但后续丙烷市场上下游的发展情况仍需持续关注。
